记者丨李益文
编辑丨李燕娜
视频丨柳润瑛

7月2日，则消只千兆易A股市场遭遇剧烈震荡，息吓三大指数低开低走。崩科创业板指盘中一度下挫超6%，技圈创下年内最大跌幅；科创50指数更是科创重挫7.7%，科技板块全线回调。跌超跌停此前领涨市场大半年的亿龙AI算力产业链遭遇集中抛售，存储芯片、头大跳水光模块、创新半导体设备等上游环节跌幅居前。则消只千兆易截至收盘，息吓半导体板块大跌6.7%，崩科半导体设备板块跌8.13%，技圈光芯片、科创存储器及CPO细分赛道跌幅均超过6%。跌超跌停

千亿龙头遭血洗，兆易创新封死跌停

个股方面，十余只市值千亿级别的行业龙头大幅下挫，多只核心标的出现天量成交，市场恐慌情绪蔓延。

• 兆易创新（603986.SH）：存储芯片龙头封死跌停，股价报694.81元/股，成交额高达321.21亿元，位居全市场个股成交额第四位。
• CPO双雄承压：中际旭创（300308.SZ）下跌6.55%，成交额367.21亿元（全市场第二）；新易盛（300502.SZ）大跌11.56%，成交额365.74亿元（全市场第三）。

除上述龙头外，半导体产业链其他细分领域同步大幅调整：
* 中微公司（688012.SH）（刻蚀设备龙头）：跌11.49%
* 江波龙（301308.SZ）（存储模组龙头）：跌10.27%
* 富创精密（688409.SH）（半导体设备龙头）：跌16.01%
* 利通电子（603629.SH）（算力租赁龙头）：跌停

导火索：“超级买家”变“潜在对手”

本次科技股集体下挫的直接诱因，指向海外科技巨头Meta的战略转向。据财联社7月1日晚报道，Meta正筹划进军竞争激烈的云计算基础设施市场，计划通过出售过剩的AI计算能力和模型访问权限，将庞大的AI基础设施投资转化为新的收入来源。

这一战略转型背后是Meta在AI领域的巨额投入：
1. 资本支出激增：Meta已将2026年AI相关资本支出预期上调至1250亿至1450亿美元，几乎是2025年720亿美元的两倍。
2. 长期订单锁定：今年4月，Meta向AI云服务商CoreWeave追加了210亿美元的长期算力采购订单（2027-2032年），加上此前142亿美元的合作协议，双方合作总价值超352亿美元。

市场分析指出，Meta从算力采购的“超级大客户”转变为自带低成本GPU的“潜在竞争对手”，直接压缩了算力租赁商的溢价空间，动摇了市场此前笃信的“算力供给绝对稀缺”这一核心叙事逻辑，引发了关于“AI资本开支见顶”及“硬件产能过剩”的恐慌。

深度解析：恐慌背后的供需真相

针对市场恐慌，越声理财投资顾问李浩楠向21世纪经济报道记者分析认为，Meta出租算力意味着前期高额投入部分无法产生预期利润，需通过止损方式优化资产，这可能暗示大型科技公司新一期资本开支预算趋于谨慎，间接影响AI基础设施投资热度。

但专家强调，将Meta此举等同于全球算力过剩属于过度解读：

1. 投入仍在加码：Meta自身AI基建投入并未收缩，年内多次上调全年资本开支，新一代高端芯片采购计划正常进行。
2. 释放的是闲置资源：Meta计划对外释放的算力，多为代际迭代后腾退的旧型号设备及内部业务低谷期的闲置冗余容量，并非支撑前沿大模型训练的核心高端算力。
3. 高端算力依然紧缺：独立财经评论人赵欢指出，Meta转租闲置算力实为存量资产运营优化，与其前期大规模囤卡战略并不冲突。高端训练算力供需依旧偏紧，科技行情并未终结。本轮大跌更多源于前期涨幅过高导致的资金获利兑现与估值修复，而非AI产业逻辑失效。

产业现实也印证了供需的复杂性。据财联社6月29日消息，谷歌已开始限制Meta对其AI大模型Gemini的使用，原因是Meta的算力需求超出了谷歌现有承载能力。这一事件直观暴露了算力供给仍是AI产业发展的核心瓶颈，即便巨头持续加码，仍难以完全满足激增的市场需求。

后市展望：从极致抱团转向均衡配置

对于未来市场走势，李浩楠认为，判断行业供需拐点需持续跟踪头部企业资本开支、高端芯片交付周期及下游真实需求强度。单一企业动作不足以定义整个行业趋势，现在断言科技行情结束为时过早，市场将在分歧中筛选出真正跑赢周期的核心企业。

他提醒，南财投研“气象雷达”已于6月23日提示科技股压力风险，目前小调整周期尚未结束。科创50此前的极致抱团主要由踏空资金驱动，中小投资者参与难度大，赚钱效应较弱。

A股下半年风格再平衡展望：

• 非简单切换：并非简单的“抛弃成长、切换价值”，而是从上半年极致的科技单边抱团，转向均衡的“哑铃型”配置。
• 关键窗口期：7-8月中报披露期是风格再平衡的关键窗口。科技板块进入业绩检验期，出现内部分化，部分资金可能提前流向低位“老登股”避险。
• 三季度预期：随着稳增长政策发力预期升温，顺周期传统蓝筹有望迎来阶段性脉冲行情；科技赛道则在完成筹码换手后，开启内部高低轮动。

赵欢建议，未来市场将告别全面普涨，进入以业绩兑现为核心的结构性分化阶段。投资者应采取均衡的哑铃配置策略：一端锚定AI、半导体等高景气赛道，另一端布局高股息传统蓝筹，以平滑市场波动。

声明：越声理财投资顾问李浩楠（登记编号A0590625030002），观点及个股仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。越声理财相关观点基于南财投研“气象雷达”算法模型生成，模型依赖历史数据构建，存在历史经验不适用于未来行情、突发市场事件导致模型失效等局限性，仅供参考，不构成绝对投资依据。

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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道
编辑丨金珊