今日A股市场呈现分化格局，下午信号上证指数收涨0.44%，突然跳水深证成指下跌0.53%，原因创业板指下挫1.89%，找到重北证50逆势上涨1.1%。出现全市场交投活跃，警惕成交额放大至36828亿元，大变超过4300只个股录得上涨。下午信号

板块表现方面：
* 涨幅居前：炒股软件、突然跳水氟化工、原因工业气体、找到重鸡产业、出现保险、警惕猪产业、大变创新药、下午信号减肥药、生物育种、维生素、券商等权重及防御性板块表现强势。
* 跌幅靠前：玻璃基板、光通信、光伏逆变器、培育钻石、玻璃纤维、稀土、光模块、超硬材料、覆铜板、GPU等前期热门科技成长板块遭遇回调。

指数技术面分析：
A股午后出现冲高回落走势，上方压力显著，但中期上升趋势暂未破坏，建议耐心等待放量突破信号。

上证指数盘中最高触及4143点，随后动能衰竭，由涨转跌。该点位在日线级别看似普通，但在周线维度下，已逼近今年以来“M顶”形态上沿的关键压力区，核心阻力位集中在4140点附近。

回顾历史走势，指数曾在2月末与5月初两次试探该区域，均以大阴线快速回撤，充分验证了该压力位的有效性。

对比此前构筑M顶的两轮上攻，本轮反弹力度明显偏弱，指数在更低位置即遇阻，反映出当前市场做多信心尚不足以支撑指数有效收复前期失地。

从“924行情”以来的市场节奏来看，行情历经了初期的横盘震荡与2025年年中的快速拉升，目前正处于第二轮横盘整理阶段。

若引入缠论视角分析，当前大概率处于中枢B的构建过程中。鉴于整体上行趋势未被破坏，后续仍存在走出c段上攻的可能性。

策略观点：
维持对A股中长期偏乐观的判断，但短期需警惕因反弹力度不足引发的回调风险。操作上宜保持耐心，规避高位风险，关注低位补涨机会。

风格切换信号：
市场风格再度发生切换，“老登”（传统蓝筹/红利）大涨托底指数，而代表成长的双创指数小幅回调，上涨动能减弱。

今日盘面显示，炒股软件、鸡猪养殖、保险、创新药等板块领涨，而玻璃基板、光通信、光伏等科技板块领跌。值得注意的是，尽管科技股承压，但全市场上涨个股达4325只，呈现“涨多跌少”格局。这与以往科技股调整带崩市场、蓝筹仅作为防御不同，资金从科技板块流出后，反而提升了整体市场的赚钱效应。

此外，成交额排名前十的个股整体呈现“跌多涨少”态势，且跌幅显著大于涨幅，进一步印证了资金在高位科技股中的抱团现象正在松动。

重点关注：创新药板块的底部反转逻辑

基于上述风格切换迹象，我们仍对非科技类板块的轮动抱有期待。虽然不能断言科技股行情彻底终结（科创50仍处极强多头形态，不排除加速可能），但部分传统板块已出现明确的底部反转信号。

此前分析指出，创新药板块在底部区域出现“放量大阳线”，是极不寻常的异动信号。尽管趋势性逆转尚未完全确认，但已具备以下三大支撑逻辑：

1. 估值性价比极高：当前板块估值处于历史底部区域，见底概率显著提升。
2. 量价信号明确：底部放量大阳线释放反转信号，随后的回调幅度浅且伴随缩量，说明抛压有限，筹码锁定良好。
3. 资金持续流入：回调后再度放量上攻，且成交量持续放大，显示场外资金正积极入场，反弹具备持续性。

综合来看，创新药板块的底部特征正逐步得到验证。对于左侧投资者，这已构成初步入场信号；右侧投资者则可等待其收复左侧横盘区间后再行介入。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】

本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。

（可在 “星图金融研究院”公众号后台回复“进群”，扫码添加小助手微信，免费加入星图金融研究院读者交流群，群内每日分享市场观点。）

编辑：胡伟