记者丨张赛男

编辑丨郑世凤,亿存江佩霞,骆一帆

周一，A股市场呈现显著的储龙结构性分化：科技板块剧烈震荡，而煤炭、头飙银行、涨两增超医药等传统“防御性”板块逆势走强。大锂在百亿成交的矿龙个股中，呈现“涨少跌多”态势，布业倍成交额排名前四的绩利兆易创新、中际旭创、好最京东方A、高预新易盛全线收跌，亿存中国巨石、储龙国际复材等个股跌幅更是头飙超过10%。

然而，涨两增超存储芯片龙头 江波龙（301308.SZ）却逆势突围，大锂盘中一度大涨近15%，市值正式突破3000亿元大关。截至收盘，江波龙股价报681.8元，涨幅10.32%，单日成交额突破200亿元。

这一“暴力”拉升的直接导火索，是三天前发布的一份震撼市场的业绩预告。

江波龙披露的2026年半年度业绩预告显示，公司预计上半年实现营业收入220亿元至250亿元，同比增长115.78%至145.20%；实现归母净利润92亿元至110亿元，较上年同期的1476.63万元激增62204.03%至74393.95%；扣非净利润预计为90亿元至105亿元，同比增长27844.32%至32501.71%。

净利润最高实现744倍的增长，这份“炸裂”财报背后究竟隐藏着怎样的增长密码？

财报解析：744倍增幅背后的逻辑

首先必须正视的是，江波龙逾700倍的同比增幅，建立在极低的基数之上。

2025年上半年，江波龙归母净利润仅为1476.63万元，其中去年一季度甚至亏损1.52亿元。从巨额亏损到百亿盈利，低基数效应极大地放大了同比数据。

但基数的“低”并不能抹杀增长的“真”。从绝对值来看，江波龙上半年净利润上限达110亿元，已是2025年全年净利润（14.23亿元）的近八倍。一家公司用半年时间赚取上一年全年近八倍的利润，深刻揭示了行业周期的剧烈反转。

相较于同比数据的夸张，环比趋势更值得关注。

今年一季度，江波龙归母净利润为38.62亿元。据此推算，二季度单季净利润预计达53.38亿元至71.38亿元，环比增长38.22%至84.83%，显示出业绩持续向上的强劲动能。

对于业绩爆发，江波龙在公告中指出，2026年上半年，受下游需求回暖及全球存储晶圆产能扩张受限影响，全球半导体存储产业景气度持续走高。同时，公司与多家全球主要存储晶圆原厂顺利续签供应协议，确保了上游核心原材料的稳定供给。

此外，技术端成为新亮点。江波龙以自研芯片和软件架构为引领，依托自有高端封测产能，全面拥抱端侧AI需求。公司与AMD完成联合调优，实现SSD存储智能体和HLC技术支持端侧AI产品DRAM使用量下降约40%的技术创新。

营收与利润剪刀差：毛利率飙升

另一个关键观察点是江波龙上半年营收与净利润增速的巨大差异。

上半年营收增速仅为一倍多，而利润增速远超营收，核心驱动力在于毛利率的快速提升。

数据显示，2025年全年江波龙毛利率仅为19.40%，而2026年第一季度毛利率飙升至55.53%，增幅高达36.13个百分点。

这一变化背后，指向江波龙在存储行业低谷期实施的大规模逆周期备货策略。

财报显示，截至2026年一季度末，江波龙存货高达179.6亿元。此前在机构调研中，江波龙强调已与全球主要存储晶圆原厂建立深层次合作，通过签署长期供货协议（LTA）或备忘录（MOU），构建了有韧性的晶圆供应体系。

江波龙之所以能在此轮行情中疯狂吸金，与其产业链地位密切相关。作为全球第二、国内第一的独立存储模组龙头，其商业模式本质为“采购晶圆-加工模组-销售产品”。这种模式决定了其利润核心在于“进销价差”：在价格低谷囤货，在价格上涨后出货。存货规模越大、底部囤货越足，涨价带来的利润弹性就越大。

风险提示：市场人士指出，该模式生效的前提是存储价格持续上涨。一旦价格见顶回落，逻辑将完全逆转。

从涨价趋势看，TrendForce预计三季度传统DRAM合约价格环比上涨13%至18%，NAND Flash上涨10%至15%。相比二季度DRAM暴涨58%-63%、NAND暴涨70%-75%的态势，涨价斜率已明显放缓。这意味着，低价囤货带来的红利窗口期正在收窄。

锂矿双雄业绩炸裂，多股涨停

近日，A股半年报业绩预告密集披露，除江波龙外，多家“预喜”公司股价大涨。

• 华孚时尚：盘中强势涨停。预计2026年上半年归母净利润1.6亿元—2亿元，同比增长537.51%—696.88%。
• 东方盛虹：盘中涨停。预计2026年上半年归母净利润42亿元—50亿元，同比上升987.39%—1194.51%。
• 奥来德：盘中涨幅一度超11%，收盘涨超4%。

7月6日晚间，多家上市公司继续发布业绩利好，其中两大锂矿龙头表现尤为抢眼：

• 雅化集团（002497）：预计上半年净利润11亿元—13亿元，同比增长710.17%—857.48%。受锂盐市场价格上行影响，公司销量与均价双增，扣非净利润11.25亿元—13.15亿元，同比增长1392.73%—1644.84%。
• 藏格矿业：盐湖提锂龙头，预计上半年净利润35.5亿元—37.5亿元，同比增长97.20%—108.31%；扣非净利润36.13亿元—38.13亿元，同比增长99.79%—110.85%。

此外，航锦科技(000818.SZ)预计上半年净利同比预增191%—308%；越秀资本(000987.SZ)预计上半年归母净利润同比增长75%—95%。

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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨江佩霞