【核心观点】财联社7月3日讯，王者随着2026年下半年市场格局重塑，高盛高盛衍生品专家Brian Garret指出，展望资金正加速撤离美国大型科技股，下半续失尤其是年科备受瞩目的“科技七巨头”（Mag7）。相比之下，技巨人工智能产业链中的头继半导体板块正成为资本追逐的新宠。

1. 资金流向转变：从“七巨头”到AI受益者

高盛分析认为，宠半当前市场风格发生显著切换。导体投资者正在系统性低配传统蓝筹科技股，王者转而重仓人工智能（AI）的高盛直接受益者，其中半导体行业表现尤为突出，展望被该行视为下半年的下半续失“王者”资产。

2. 谨慎逻辑：盈利增长需超预期

该行强调，年科对大型科技股保持谨慎态度的技巨核心驱动力在于盈利预期的博弈。除非超大规模数据中心（Hyperscale Data Centers）能展现出超越市场预期的强劲盈利增长，否则投资者对市值庞大的科技巨头将维持防御性立场。

3. 市场信号：期权定价揭示避险情绪

期权市场的定价数据为这一观点提供了有力佐证：
* 对冲成本飙升：追踪纳斯达克100指数的景顺QQQ ETF的下行保护成本，已显著高于小盘股同类产品的对冲成本。
* 策略共识：Garret指出，“低配大型股票”已成为当前投资者群体中普遍采用的主流策略。

4. 背景动因：相对表现疲软

这种谨慎情绪并非凭空产生，而是源于“科技七巨头”在近几个月来的整体市场表现持续跑输大盘指数。相对收益的缺失，促使资金重新评估大型科技股的估值吸引力，进而推动配置重心向更具成长确定性的半导体领域转移。